Институты коллективного инвестирования, представляющие собой посреднические финансовые структуры, все чаще становятся наиболее популярным источником аккумулирования средств инвесторов. Сбережения населения существенно влияют на экономический потенциал страны в целом, поскольку они являются катализатором развития фондового рынка. Привлечение средств населения для дальнейшего инвестирования способно помочь в развитии экономики всей страны.
Одним из основных и наиболее развитых в России форм коллективного инвестирования является паевой инвестиционный фонд. ПИФ – это имущественный комплекс, находящийся под доверительным управлением управляющей компанией, и созданный с целью увеличения стоимости имущества фонда. Формирование паевого инвестиционного фонда происходит за счет средств инвесторов, иначе говоря пайщиков, каждый из которых обладает определенным количеством паев. Целью ПИФа является получение прибыли за счет объединения в фонд активов и ее распределение между инвесторами.
Важно понимать, что ПИФ не является юридическим лицом, а значит плательщиками налога на прибыль, полученной в виде прироста стоимости пая, будут юридические и физические лица – пайщики фонда. Доход от владения паем возникает только в момент реализации и облагается налогом по принятой ставке налогообложения.
К основным преимуществам ПИФов можно отнести профессиональное управление, что особенно важно для мелких инвесторов, не обладающих должным опытом и знаниями в сфере инвестирования, доступность, так как не требуется большого стартового капитала, и, что важно, независимо от суммы вложений доля средств пайщика распределяется по всему набору ценных бумаг, который приобретает управляющая компания. Также отмечается высокая ликвидность инвестиций, что дает возможность без потери доходности вернуть свои средства, и диверсификация рисков, то есть распределение средств по множеству активов, тем самым уменьшая совокупные риски.
В выпускной квалифицированной работе представлена классификация паевых инвестиционных фондов, которая позволяет проанализировать уровень использования ПИФов, а значит получить объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики. ПИФы подразделяются на сбалансированные, индексные, фонды акций, фонды облигаций и другие. В Российском Законодательстве выделяется в сумме 15 разновидностей.
Также был проведен анализ привлекательности паевых инвестиционных фондов в сравнении с другими инструментами. Была представлена история появления самих ПИФов и тех событий, которые этому предшествовали.
Важную роль в работе занимает анализ статистики на апрель 2017 г. по паевым инвестиционным фондам и управляющим компаниям. Например, была представлена динамика количества работающих ПИФов, исходя из который можно сделать вывод, что до 2008 г. количество открытых, интервальных и закрытых ПИФов постоянно увеличивалось, затем динамика показывает растущий линейный тренд лишь по закрытым ПИФам. С 2014 г. вновь начался спад, и лишь интервальные фонды остались относительно стабильны. Был проанализирован долевой состав работающих паевых инвестиционных фондов, который показал, что фонды недвижимости по прежнему занимают лидирующую строчку как для всех инвесторов, так и для исключительно квалифицированных инвесторов.
Немаловажной частью является и анализ стоимости чистых активов ПИФов. Динамика СЧА помогает проследить количество инвестируемых вложений, таким образом показывая насколько данный ПИФ привлекателен для инвесторов из соотношения риск и доходность. Более детально разобраться в этом вопросе помогло исследование показателей эффективности и дальнейший анализ двух крупнейших управляющих компании России: Райффайзен Капитал и Газпромбанк-Управление активами. Были рассмотрены по три паевых фонда компаний в сравнении с друг другом: фонды облигаций и фонды смешанных инвестиций. Российский инвестор предпочитает надежность и наиболее стабильный, пусть и не самый большой доход, таким образом, выбирая консервативную стратегию и вкладывая свои средства в более стабильные и менее рискованные фонды, каким и является фонд облигаций, вследствие этого такие фонды самые крупные на сегодняшний день. По результатам исследования наиболее эффективным управлением фондами обладает УК Газпромбанк-Управление активами. В связи с этим можно предположить, что в будущем может наблюдаться увеличение в привлечении средств от инвесторов, а также увеличение стоимости чистых активов.
ПИФы играют важную роль в сфере коллективного инвестирования и на данный момент являются наиболее популярным институтом среди инвесторов. Опыт зарубежных стран, где инвестиционные фонды занимают особую нишу в экономике, таких как США, Великобритания, Германия, показывает значимость данной сферы в развитии экономики и страны в целом. Доход от инвестиций в более прибыльные ПИФы часто превышает ставки депозитов в банках. Инвестиционные фонды в США уже часто сравнивают даже с банковской системой, так как отрасль управления коллективными инвестициями настолько выроста, что активы фондов и банков стали сопоставимы. К сожалению, таких тенденций в России пока не наблюдается, что доказывает и статистика, свидетельствующая о том, что на данный момент совокупная СЧА инвестиционных фондов России не составляет и одного процента от мировых показателей. Для сравнения, доля СЧА родины ПИФов – США, равна 47%. В защиту развития коллективного инвестирования в России не стоит забывать о мировом финансовом кризисе 2008 года, когда наблюдалось большое падение стоимости чистых активов ПИФов. Данная ситуация произошла по причине падения курсов акций и государственных облигаций, также наблюдался и отток средств пайщиков. Кризис подорвал доверие к рынку в целом и большинство инвесторов пострадало. До сих пор нынешние показатели СЧА не могут достичь уровня на конец 2007 года.
В заключении автор исследования хотел бы сказать, что фондовый рынок в России еще только развивается. В связи с этим к паевым инвестиционным фондам требуется особое внимание, ведь они еще малоизвестны и малопопулярны в нашей стране. Банковские депозиты до сих пор остаются более традиционным способом сбережений и накоплений денежных средств. Проблемы в развитии ПИФов присутствуют, и для преодоления их необходимо совершенствование законодательной базы, создание регулятивной инфраструктуры финансового рынка, повышение финансовой грамотности населения, а также снижение недоверия граждан к финансовому рынку. Безусловно, это длительный и сложный процесс, но не смотря на это перспективы паевых инвестиционных фондов довольно высоки, в настоящее время зарегистрировано более 1300 ПИФов, стоимость чистых активов постепенно увеличивается, что является положительным фактором. Важным фактором к развитию ПИФов является увеличение интереса инвесторов к данному виду вложений, поскольку в отличии от традиционных банковских депозитов, помимо получения дохода при невысоком риске, инвестор может вернуть свои средства без особых потерь, а даже с прибылью.


Купить