Тема: ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ МАЛЫХ ИННОВАЦИОННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ В РОССИИ

В современном мире одним из главных факторов устойчивого и динамичного развития страны на макроэкономическом уровне является инновационный тип экономики. В связи с этим, перед Россией встает проблема перехода на инновационно-ориентированную модель национальной экономики, которая будет способствовать экономическому росту. На протяжении последних десятилетий одним из эффективных инструментов, обеспечивающих инновационное развитие ведущих стран Запада, является механизм венчурного финансирования.
Развитие института венчурного финансирования в настоящее время приобретает важную роль по следующим обстоятельствам.
Во-первых, на уровне государства применение венчурного финансирования обеспечивает высокий уровень налоговых поступлений в бюджеты разных уровней, поскольку инновационная деятельность приносит очень высокие доходы. А использование продукции этой деятельности способствует развитию других отраслей, тем самым, опережая по уровню развития другие страны. В добавление к этому, создание венчурных предприятий позволяет обеспечить новые рабочие места.
Во-вторых, венчурное финансирование является неотъемлемой частью деятельности крупных корпораций, т.к. они заинтересованы в развитии новых технологий, обеспечивающих им конкурентное преимущество. С этой целью они как проводят собственные исследования и разработки, так и финансируют более мелкие предприятия, создавая корпоративные венчурные фонды.
В-третьих, малые компании чаще всего являются источниками инновационных идей, поэтому они являются наиболее популярным объектом венчурного инвестирования. Подобного рода инвестиции позволяют небольшим компаниям развивать собственную хозяйственную деятельность и устанавливать партнерские отношения с государством и корпорациями.
Целью данной ВКР является определение особенностей венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства и его места в России. А так же практическое применение навыков и знаний, приобретенных в университете. Исходя из этого, определяются следующие задачи, выполнение которых поможет в достижении поставленной цели:
1. Определить понятие и сущность малых инновационных предприятий.
2. Рассмотреть механизм венчурного финансирования как один из эффективных способов инвестирования в малые инновационные предприятия (МИПы) и определить особенности его функционирования.
3. Провести анализ современного состояния венчурного рынка в России и оценить эффективность его функционирования.
4. Предложить способ финансирования проекта ScratchDuino, реализуемого малым инновационным предприятием АО «Тырнет».
Основные методы, применяемые в процессе исследования - это сравнительный анализ, классификация, а также восхождение от общего к частному.
Структура дипломной работы соответствует ее основным задачам. В главе 1 рассматривается понятие малого инновационного предпринимательства в России, анализируются различные организационно-правовые формы, а также способы финансирования с целью выявления более предпочтительного для ведения инновационного бизнеса. В главе 2 подробно описывается способ финансирования малых фирм за счет финансовой поддержки венчурных фондов
Проводится анализ рынка венчурных инвестиций в России, выявляются положительные и отрицательные аспекты данного вида финансирования. В главе 3 автор использует практические навыки для расчета эффективности проекта ScratchDuino малого инновационного предприятия АО «Тырнет», проводит исследование конкурентов и рассматривает способы финансирования данного проекта, в том числе с участием венчурного капитала.
Практическая значимость исследования заключается в том, что автором показана схема финансового обеспечения проекта на примере конкретной фирмы.
Теоретическую основу данной работы составили труды ученых, затрагивающие различные аспекты финансирования малых инновационных предприятий, а в основном венчурного финансирования. В частности, это труды таких авторов как Каширин А.И., Валдайцев С.В., Мотовилов О.В., Молчанов Н.Н., Котлер Ф., Келлер Р. и др. Также при рассмотрении частных вопросов, касающихся темы данной работы, использовались различные статьи, нормативно-правовые акты и электронные ресурсы.

Купить

В настоящее время Россия нуждается в переходе на инновационный тип развития экономики. Главным фактором развития любого предприятия и экономики в целом являются инновации, внедрение которых оказывает влияние на увеличение эффективности производства, повышение качества и конкурентоспособности продукции и достижение устойчивого экономического роста страны.
Последние несколько лет в России происходят позитивные изменения государственной политики по отношению к сектору инновационной экономики. Государство провозгласило инновационное развитие одной из приоритетных задач развития страны, что было подкреплено практическими мерами. Однако, говорить об эффективном росте в данном секторе еще слишком рано.
В ходе проведенного исследования были получены следующие выводы:
1. Экономика, выбирающая инновационный путь развития, не может обойтись без основных проводников технологий, которыми являются малые инновационные предприятия. В 2014 году в структуре малого предпринимательства инновационный сектор занял всего лишь 2%, что говорит о наличии довольно значительных барьеров для ведения инновационной деятельности малыми предприятиями. К этим барьерам относятся: отсутствие четко регламентированной законодательной базы, трудности в патентовании; невосприимчивый к инновациям рынок и низкий спрос на инновационные решения; недостаточность инструментов налогового стимулирования; наличие высоких таможенных тарифов на импортируемые компоненты и оборудование; недостаточная интеграция между наукой, образованием и бизнес-сообществом, что влечет за собой сложность привлечения финансирования и вытекающая из этого проблема необеспеченного кредитования.
Существует множество источников финансирования молодых проектных предприятий: заемное финансирование, внутреннее и внешнее долевое финансирование, самофинансирование, а так же специфические виды финансирования (венчурное финансирование). В связи с вышеперечисленными проблемами и сложностями некоторых видов финансирования, повышается значимость государственной инновационной политики в области поддержки малого инновационного предпринимательства. В настоящее время наиболее эффективным стимулом для активизации инновационных предпринимателей является обеспечение доступности привлечения венчурного финансирования.
2. Венчурный капитал – это рисковый капитал, который чаще всего инвестируется в инновационно-ориентированные, молодые, быстрорастущие фирмы, обладающие потенциалом превращения в компании, вносящие значительный вклад в экономику. Особенность данного вида финансирования заключается в том, что венчурный капиталист инвестирует свои средства в компанию в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций. Субъектами процесса венчурного инвестирования, оказывающими на него непосредственное влияние и выполняющими свои специфические функции, являются: предприниматели, наставники, юристы, бизнес-ангелы и синдикаты. Структура типичного венчурного фонда состоит из трех основных единиц: управляющая компания (генеральный партнер), партнерство с ограниченной ответственностью и партнерство с неограниченной ответственностью.
3. На сегодняшний день наблюдается тенденция роста количества зарегистрированных венчурных фондов на территории нашей страны. Это связано с тем, что все программы по участию государства в капиталах фондов предполагают российскую регистрацию. В настоящее время в России по сути существует одна форма, пригодная для регистрации венчурных фондов: договор инвестиционного товарищества.
4. Непростая экономическая ситуация 2013-2015 гг. на глобальном и на российском рынке оказала негативное влияние на многие показатели российской̆ индустрии прямых и венчурных инвестиций. Единственным параметром, который не показал отрицательной динамики, является число осуществленных инвестиций – 103% от уровня 2013 года, что обусловлено началом активной работы крупнейшего на российском рынке Фонда посевных инвестиций «РВК». Остальные параметры: прирост капитала фондов и соотношение совокупных объемов фондов прямых инвестиций и венчурных фондов показывают тенденцию к стагнации. Инвесторы в настоящее время заняли выжидательную позицию, придерживаясь более осторожной инвестиционной стратегии, что приводит к резкому уменьшению среднего размера инвестиций. Однако, в I полугодии 2015 года общее число инвестиций с известным объемом составило 35% от уровня 2014 года. Также можно отметить, что сохраняются отраслевые и региональные диспропорции при осуществлении венчурных инвестиций (лидерство информационно коммуникационных технологий). Общее число действующих фондов прямых и венчурных инвестиций по итогам I полугодия 2015 года достигло367 (рост почти 5,7% по сравнению с 2014 годом), что говорит о правильном направлении политики России в области инноваций, гарантирующей развитие данного сектора экономики в будущем.
5. В ходе проведенного исследования деятельности АО «Тырнет» для успешной реализации поставленных целей предложен наилучший способ оптимизации инвестиционных поступлений с помощью венчурного фонда Aii Capital. Благодаря тому, что инвестиционная политика данного фонда предполагает возможности долгосрочного сотрудничества, существует возможность получения дополнительных инвестиций на расширение рынка сбыта, маркетинговые мероприятия, а так же на разработку нового продукта. В результате проведенных расчетов были получены следующие результаты по эффективности проекта: NPV=696403,42 руб., IRR=37%, которые свидетельствуют о выгодности проекта.

Купить