ФОРМУЛИРОВКА МИССИИ И РЫНОЧНАЯ ЦЕННОСТЬ КОМПАНИЙ
|
Введение 4
Глава 1. Миссия и результаты деятельности компании 7
1.1. Понятие миссии и ее применение в стратегическом управлении 7
1.2. Анализ эмпирических исследований, связанных с содержанием миссии 9
1.2.1. Содержание формулировок миссии 9
1.2.2. Взаимосвязь миссии с деятельностью компании 11
1.2.3. Взаимосвязь миссии с финансовыми результатами 13
Выводы по Главе 1 16
Глава 2. Эмпирическое исследование: миссия и рыночная ценность 17
2.1. Гипотезы исследования 17
2.2. Описание выборки 20
2.3. Проверка гипотез 21
2.3.1. Важность наличия и стабильности миссии 21
2.3.2. Важность читаемости миссии 26
2.3.3. Важность содержания миссии 30
2.3.4. Взаимоусиливающий эффект читаемости и содержания миссии 45
2.4. Интерпретация результатов 48
Выводы по Главе 2 52
Заключение 53
Список использованных источников 55
Приложения 58
Приложение 1. Информация об индексах читаемости 58
Приложение 2. Алгоритм определения семантической близости текстов 60
Приложение 3. Миссии компаний в выборке: читаемость и ориентация 61
Глава 1. Миссия и результаты деятельности компании 7
1.1. Понятие миссии и ее применение в стратегическом управлении 7
1.2. Анализ эмпирических исследований, связанных с содержанием миссии 9
1.2.1. Содержание формулировок миссии 9
1.2.2. Взаимосвязь миссии с деятельностью компании 11
1.2.3. Взаимосвязь миссии с финансовыми результатами 13
Выводы по Главе 1 16
Глава 2. Эмпирическое исследование: миссия и рыночная ценность 17
2.1. Гипотезы исследования 17
2.2. Описание выборки 20
2.3. Проверка гипотез 21
2.3.1. Важность наличия и стабильности миссии 21
2.3.2. Важность читаемости миссии 26
2.3.3. Важность содержания миссии 30
2.3.4. Взаимоусиливающий эффект читаемости и содержания миссии 45
2.4. Интерпретация результатов 48
Выводы по Главе 2 52
Заключение 53
Список использованных источников 55
Приложения 58
Приложение 1. Информация об индексах читаемости 58
Приложение 2. Алгоритм определения семантической близости текстов 60
Приложение 3. Миссии компаний в выборке: читаемость и ориентация 61
Миссия является одним из основных элементов стратегического управления в организациях. Она представляет собой краткое утверждение, в котором отражается смысл существования компании. Считается, что миссия согласовывает деятельность сотрудников и повышает их мотивацию и тем самым способствует более эффективной деятельности. Вместе с этим миссия может способствовать созданию определенного имиджа компании для ее внешних заинтересованных сторон, что также может отражаться на ее результативности и рыночной ценности.
Питер Друкер считал, что четкое определение смысла существования организации является ключевым фактором ее успеха. Эту идею поддерживает и Саймон Синек: в книге «Начни с «Почему?»» он подчеркивает, что успех компаний во многом основан на глубинном понимании, зачем они существуют, и формулирует тезис о том, что покупатели предпочитают продукты тех компаний, которые опираются на близкие им ценности.
Однако существует и противоположное мнение - о том, что миссия компании не имеет существенного значения, и для ее создания достаточно сложить набор правильных слов. В книге «Маркетинг от А до Я. 80 концепций, которые должен знать каждый менеджер» Филип Котлер пишет: «Большинство формулировок миссий содержат правильные слова вроде «люди — наш важнейший актив», «мы будем лучшими в своем деле», «наша цель — превзойти ожидания», «наша цель — обеспечить акционерам доходы выше средних». «Ленивый» способ сформулировать миссию — просто соединить все это в любом порядке».
В связи с таким расхождением во мнениях возникает вопрос: действительно ли формулировка миссии влияет на ценность компании, и если да, то какие аспекты миссии проявляются в результатах деятельности организации и могут служить сигналом для инвесторов? Наличие исследований, которые стремились выявить взаимосвязь формулировок миссии с финансовыми результатами компаний, подтверждает актуальность данного вопроса.
Цель работы:
Выяснить, существует ли взаимосвязь формулировки миссии с рыночной ценностью российских компаний.
Задачи:
1. Дать определения основным понятиям, используемым в работе; понять природу возможной взаимосвязи между миссией и рыночной ценностью компании;
2. Провести обзор аналогичных исследований: выяснить их гипотезы, инструментарий и полученные результаты;
3. На основе анализа литературы сформулировать гипотезы о взаимосвязи различных характеристик миссии с ценностью компаний и финансовыми результатами и определить методику их проверки;
4. Сформировать выборку компаний для анализа и собрать данные по миссиям и финансовым показателям (по отчетности компаний и финансовым базам данных);
5. Рассчитать по текстам миссий параметры, оценивающие их качество и определенные аспекты содержания;
6. Провести статистическую проверку выдвинутых гипотез;
7. Сформулировать выводы на основе полученных результатов.
Особенностью данной работы является то, что она находится на стыке финансового менеджмента, стратегического менеджмента и лингвистики. Новизна работы состоит в проведении такого исследования для российских компаний, а также в применении технологий семантического анализа к выявлению связи между миссией и финансовыми результатами.
В результате проверки гипотез была выявлена прямая взаимосвязь наличия, читаемости и ориентированности миссии на акционеров с доходностью акций компаний. Кроме того, было проведено соответствие между приоритетами, указанными в миссии, и показателями, которые могут быть использованы в качестве KPI для этих приоритетов.
Практическая применимость результатов состоит, в первую очередь, в рекомендациях для инвесторов по выбору компаний для инвестиций с точки зрения более высокой ожидаемой доходности. Результаты также могут быть полезны топ-менеджерам и комитетам по стратегии в качестве рекомендаций о том, как следует формулировать миссию исходя из того, какие ее аспекты способствуют росту ценности компании. И наконец, выводы исследования могут использоваться менеджерами для согласования приоритетов и ценностей компании и ключевых показателей эффективности.
В Главе 1 данной работы проводится обзор литературы, связанной с темой исследования: определяется сущность взаимосвязи между формулировкой миссии и финансовыми показателями; анализируются методология и результаты аналогичных работ. Глава 2 посвящена эмпирическому исследованию: в ней сформулированы гипотезы данной работы; приводится описание выборки компаний; по каждой из гипотез описана методология ее проверки и представлены соответствующие результаты; проводится интерпретация полученных результатов. В Заключении сформулированы основные выводы по проделанной работе.
При проведении исследования использовались следующие информационные источники: базы научных статей (Research Gate, EBSCO, Elsevier, Emerald, JSTOR, Taylor and Francis, Wiley, Google Scholar), финансовая база данных Refinitiv Eikon, годовые и ежеквартальные отчеты российских компаний.
Инструментарий исследования включает в себя подготовку данных в Excel и Python; применение методов искусственного интеллекта для семантического анализа текста миссий; регрессионный анализ в Stata.
Питер Друкер считал, что четкое определение смысла существования организации является ключевым фактором ее успеха. Эту идею поддерживает и Саймон Синек: в книге «Начни с «Почему?»» он подчеркивает, что успех компаний во многом основан на глубинном понимании, зачем они существуют, и формулирует тезис о том, что покупатели предпочитают продукты тех компаний, которые опираются на близкие им ценности.
Однако существует и противоположное мнение - о том, что миссия компании не имеет существенного значения, и для ее создания достаточно сложить набор правильных слов. В книге «Маркетинг от А до Я. 80 концепций, которые должен знать каждый менеджер» Филип Котлер пишет: «Большинство формулировок миссий содержат правильные слова вроде «люди — наш важнейший актив», «мы будем лучшими в своем деле», «наша цель — превзойти ожидания», «наша цель — обеспечить акционерам доходы выше средних». «Ленивый» способ сформулировать миссию — просто соединить все это в любом порядке».
В связи с таким расхождением во мнениях возникает вопрос: действительно ли формулировка миссии влияет на ценность компании, и если да, то какие аспекты миссии проявляются в результатах деятельности организации и могут служить сигналом для инвесторов? Наличие исследований, которые стремились выявить взаимосвязь формулировок миссии с финансовыми результатами компаний, подтверждает актуальность данного вопроса.
Цель работы:
Выяснить, существует ли взаимосвязь формулировки миссии с рыночной ценностью российских компаний.
Задачи:
1. Дать определения основным понятиям, используемым в работе; понять природу возможной взаимосвязи между миссией и рыночной ценностью компании;
2. Провести обзор аналогичных исследований: выяснить их гипотезы, инструментарий и полученные результаты;
3. На основе анализа литературы сформулировать гипотезы о взаимосвязи различных характеристик миссии с ценностью компаний и финансовыми результатами и определить методику их проверки;
4. Сформировать выборку компаний для анализа и собрать данные по миссиям и финансовым показателям (по отчетности компаний и финансовым базам данных);
5. Рассчитать по текстам миссий параметры, оценивающие их качество и определенные аспекты содержания;
6. Провести статистическую проверку выдвинутых гипотез;
7. Сформулировать выводы на основе полученных результатов.
Особенностью данной работы является то, что она находится на стыке финансового менеджмента, стратегического менеджмента и лингвистики. Новизна работы состоит в проведении такого исследования для российских компаний, а также в применении технологий семантического анализа к выявлению связи между миссией и финансовыми результатами.
В результате проверки гипотез была выявлена прямая взаимосвязь наличия, читаемости и ориентированности миссии на акционеров с доходностью акций компаний. Кроме того, было проведено соответствие между приоритетами, указанными в миссии, и показателями, которые могут быть использованы в качестве KPI для этих приоритетов.
Практическая применимость результатов состоит, в первую очередь, в рекомендациях для инвесторов по выбору компаний для инвестиций с точки зрения более высокой ожидаемой доходности. Результаты также могут быть полезны топ-менеджерам и комитетам по стратегии в качестве рекомендаций о том, как следует формулировать миссию исходя из того, какие ее аспекты способствуют росту ценности компании. И наконец, выводы исследования могут использоваться менеджерами для согласования приоритетов и ценностей компании и ключевых показателей эффективности.
В Главе 1 данной работы проводится обзор литературы, связанной с темой исследования: определяется сущность взаимосвязи между формулировкой миссии и финансовыми показателями; анализируются методология и результаты аналогичных работ. Глава 2 посвящена эмпирическому исследованию: в ней сформулированы гипотезы данной работы; приводится описание выборки компаний; по каждой из гипотез описана методология ее проверки и представлены соответствующие результаты; проводится интерпретация полученных результатов. В Заключении сформулированы основные выводы по проделанной работе.
При проведении исследования использовались следующие информационные источники: базы научных статей (Research Gate, EBSCO, Elsevier, Emerald, JSTOR, Taylor and Francis, Wiley, Google Scholar), финансовая база данных Refinitiv Eikon, годовые и ежеквартальные отчеты российских компаний.
Инструментарий исследования включает в себя подготовку данных в Excel и Python; применение методов искусственного интеллекта для семантического анализа текста миссий; регрессионный анализ в Stata.
В ходе проведения исследования была достигнута поставленная цель: установлено, что существует взаимосвязь формулировки миссии с рыночной ценностью российских компаний.
Для написания работы были собраны данные о формулировках миссий и финансовых показателях по 107 российским компаниям за период с 2015 по 2020 год. Для проверки гипотез была применена методология расчета BHAR - buy-and-hold abnormal return; рассчитаны значения индексов читаемости по каждой миссии; определена степень семантической близости каждой миссии к 6 ориентациям при помощи искусственного интеллекта; проведен регрессионный анализ полученных данных при помощи Stata.
К настоящему моменту, данная работа является единственным исследованием миссий российских компаний, которое задействует методы BHAR, регрессионного анализа и расчета индексов читаемости. Численная оценка ориентации миссии путем определения семантического сходства текстов для целей изучения взаимосвязи между содержанием миссии и финансовыми показателями применяется впервые.
В результате проверки гипотез исследования было выявлено, что существует значимая положительная взаимосвязь наличия и читаемости миссии с рыночной ценностью компании. Также был установлен ряд взаимосвязей между ориентацией миссии и соответствующими финансовыми показателями, что подтверждает идею о том, что приоритеты, указанные в миссии, находят отражение в деятельности компании и ее результатах. В частности, была выявлена прямая взаимосвязь между ориентацией на акционеров и темпом роста выручки; ориентацией на эффективность и рентабельностью валовой прибыли; ориентацией на общество и более высокими ESG-показателями. Наконец, было выяснено, что единственной ориентацией миссии, которая связана с более высокой доходностью акций, является ориентация на акционеров. В дополнение к этому, было показано, что читаемость миссии усиливает эффект от ориентации на акционеров.
На основании полученных результатов был сделан вывод о том, что для рыночной ценности компании имеет значение сам факт формулировки миссии, понятность ее формулировки и ориентированность миссии на акционеров.
Данный вывод означает, во-первых, что миссия может рассматриваться инвесторами как сигнал о перспективности компании ; а во-вторых - что топ-менеджменту и комитету по стратегии, как и рекомендует Питер Друкер, следует уделить внимание формулировке миссии и ее внедрению в деятельность организации. Причем миссия, которая принесет акционерам наибольшую ценность, должна содержать прямое указание на то, что компания действует в интересах акционеров, и при этом быть просто и понятно сформулированной. Вместе с этим, указание в миссии других приоритетов может оказывать эффект на операционную деятельность компании, но не будет напрямую связано с более высокой рыночной ценностью - акционерам важно соответствие целей компании их интересам, но не конкретные способы достижения этих целей.
В перспективе возможно проведение аналогичных исследований для непубличных компаний, компаний на других географических рынках, а также в рамках отдельных отраслей. С методологической точки зрения, могут быть рассмотрены другие ориентации миссий (например, ориентация на инновации или на государство) и другие финансовые и нефинансовые показатели, которые не включались в данную работу (например, показатели, связанные с клиентоориентированностью, качеством продукции и долей рынка, которую занимает компания). Также в дальнейшем взаимосвязь между миссией и рыночной ценностью компаний может быть изучена более детально: в частности, может быть проанализировано, насколько рыночные показатели реагируют не на сами приоритеты, заявленные в миссии, а на степень соответствия деятельности компании заявленным приоритетам. Помимо этого, интерес может представлять реакция рынка на изменение формулировки миссии.
Что касается методологии анализа текстовой информации, примененной в данном исследовании, то она может быть использована для изучения других элементов стратегического управления (таких, как видение и ценности) и анализа их взаимосвязи с финансовыми показателями. Также она может быть применена для исследования реакции рынка на новостные публикации, информацию из годовых отчетов или с сайтов компаний и на другую текстовую информацию.
Таким образом, в данном исследовании были выявлены аспекты миссии, взаимосвязанные с рыночной ценностью российских компаний, а примененные для этого методы анализа текстовой информации могут в дальнейшем использоваться для широкого спектра исследований на стыке финансового менеджмента и лингвистики.
Для написания работы были собраны данные о формулировках миссий и финансовых показателях по 107 российским компаниям за период с 2015 по 2020 год. Для проверки гипотез была применена методология расчета BHAR - buy-and-hold abnormal return; рассчитаны значения индексов читаемости по каждой миссии; определена степень семантической близости каждой миссии к 6 ориентациям при помощи искусственного интеллекта; проведен регрессионный анализ полученных данных при помощи Stata.
К настоящему моменту, данная работа является единственным исследованием миссий российских компаний, которое задействует методы BHAR, регрессионного анализа и расчета индексов читаемости. Численная оценка ориентации миссии путем определения семантического сходства текстов для целей изучения взаимосвязи между содержанием миссии и финансовыми показателями применяется впервые.
В результате проверки гипотез исследования было выявлено, что существует значимая положительная взаимосвязь наличия и читаемости миссии с рыночной ценностью компании. Также был установлен ряд взаимосвязей между ориентацией миссии и соответствующими финансовыми показателями, что подтверждает идею о том, что приоритеты, указанные в миссии, находят отражение в деятельности компании и ее результатах. В частности, была выявлена прямая взаимосвязь между ориентацией на акционеров и темпом роста выручки; ориентацией на эффективность и рентабельностью валовой прибыли; ориентацией на общество и более высокими ESG-показателями. Наконец, было выяснено, что единственной ориентацией миссии, которая связана с более высокой доходностью акций, является ориентация на акционеров. В дополнение к этому, было показано, что читаемость миссии усиливает эффект от ориентации на акционеров.
На основании полученных результатов был сделан вывод о том, что для рыночной ценности компании имеет значение сам факт формулировки миссии, понятность ее формулировки и ориентированность миссии на акционеров.
Данный вывод означает, во-первых, что миссия может рассматриваться инвесторами как сигнал о перспективности компании ; а во-вторых - что топ-менеджменту и комитету по стратегии, как и рекомендует Питер Друкер, следует уделить внимание формулировке миссии и ее внедрению в деятельность организации. Причем миссия, которая принесет акционерам наибольшую ценность, должна содержать прямое указание на то, что компания действует в интересах акционеров, и при этом быть просто и понятно сформулированной. Вместе с этим, указание в миссии других приоритетов может оказывать эффект на операционную деятельность компании, но не будет напрямую связано с более высокой рыночной ценностью - акционерам важно соответствие целей компании их интересам, но не конкретные способы достижения этих целей.
В перспективе возможно проведение аналогичных исследований для непубличных компаний, компаний на других географических рынках, а также в рамках отдельных отраслей. С методологической точки зрения, могут быть рассмотрены другие ориентации миссий (например, ориентация на инновации или на государство) и другие финансовые и нефинансовые показатели, которые не включались в данную работу (например, показатели, связанные с клиентоориентированностью, качеством продукции и долей рынка, которую занимает компания). Также в дальнейшем взаимосвязь между миссией и рыночной ценностью компаний может быть изучена более детально: в частности, может быть проанализировано, насколько рыночные показатели реагируют не на сами приоритеты, заявленные в миссии, а на степень соответствия деятельности компании заявленным приоритетам. Помимо этого, интерес может представлять реакция рынка на изменение формулировки миссии.
Что касается методологии анализа текстовой информации, примененной в данном исследовании, то она может быть использована для изучения других элементов стратегического управления (таких, как видение и ценности) и анализа их взаимосвязи с финансовыми показателями. Также она может быть применена для исследования реакции рынка на новостные публикации, информацию из годовых отчетов или с сайтов компаний и на другую текстовую информацию.
Таким образом, в данном исследовании были выявлены аспекты миссии, взаимосвязанные с рыночной ценностью российских компаний, а примененные для этого методы анализа текстовой информации могут в дальнейшем использоваться для широкого спектра исследований на стыке финансового менеджмента и лингвистики.
Подобные работы
- ОРГАНИЗАЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ВЫПУСКУ ПЕЧАТНОЙ ПРОДУКЦИИ
Бакалаврская работа, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4210 р. Год сдачи: 2018 - Стратегическое управление фирмой
в кризисных условиях (08.00.05)
Диссертации (РГБ), экономика. Язык работы: Русский. Цена: 700 р. Год сдачи: 1999 - Повышение конкурентоспособности предприятия ЧП Шматова «СПК» по продаже продукции фирмы «1С»
Дипломные работы, ВКР, маркетинг. Язык работы: Русский. Цена: 4500 р. Год сдачи: 2005 - БРЕНДЫ РОССИЙСКИХ И ЗАРУБЕЖНЫХ ВУЗОВ: ОБЩЕЕ И ОСОБЕННОЕ
Бакалаврская работа, реклама & PR. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2018 - Стратегическое управление фирмой в кризисных условиях
Диссертация , экономика. Язык работы: Русский. Цена: 500 р. Год сдачи: 1999 - HR-БРЕНД КАК ФАКТОР ПОВЫШЕНИЯ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2018 - Разработка стратегии на корпоративном уровне для поддержания конкурентоспособности на примере ГК «Тулпар Аэро Групп»
Магистерская диссертация, менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 4820 р. Год сдачи: 2016 - ФОРМИРОВАНИЕ ОРГАНИЗАЦИОННОЙ КУЛЬТУРЫ В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ ПЕРСОНАЛОМ В ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
Магистерская диссертация, менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 4845 р. Год сдачи: 2020 - Психолого-педагогические факторы оптимизации межличностного взаимодействия субъектов образовательного процесса
Магистерская диссертация, педагогика. Язык работы: Русский. Цена: 4820 р. Год сдачи: 2019