Помощь студентам в учебе
Факторы финансовой несостоятельности российских компаний: анализ машиностроительной отрасли
|
Введение
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ 7
Понятие финансовой несостоятельности 7
Причины наступления финансовой несостоятельности 10
Динамика банкротств в России 10
Отрасль машиностроения 14
ГЛАВА 2. ОБЗОР РАНЕЕ ПРОВЕДЁННЫХ ИССЛЕДОВАНИЙ ПО ТЕМЕ 17
Ранние модели прогнозирования финансовой несостоятельности 17
Зарубежные модели прогнозирования финансовой несостоятельности предприятий XX в 18
Дискриминантный анализ 18
Бинарные модели пробит- и логит-регрессий 22
ИССЛЕДОВАНИЯ КОНЦА XX В. - НАЧАЛА XXI В 23
Российские модели прогнозирования финансовой несостоятельности компаний 23
Более современные методы прогнозирования финансовой несостоятельности 24
Современные экономико-математические методы 25
Расширение набора объясняющих переменных Т7
Объясняющие переменные 29
Выводы 31
Постановка исследовательских вопросов 32
ГЛАВА 3. МЕТОДОЛОГИЯ ПРОВОДИМОГО ИССЛЕДОВАНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ 34
Описание используемых данных 34
Описание итоговой выборки 35
Описание используемого инструментария 40
Моделирование с помощью логистической регрессии 41
Исследование факторов финансовой несостоятельности крупных предприятий 44
Индекс цен производителей 45
Объёмы кредитования 46
Рентабельность продаж по чистой прибыли 47
Коэффициент текущей ликвидности 47
Показатели деловой активности 48
Расчёт предельных эффектов 50
Исследование факторов финансовой несостоятельности предприятий среднего бизнеса 51
Изменение валютных курсов 53
Индекс физического объёма инвестиций в машины 53
Рентабельность активов 54
Расчёт предельных эффектов 55
Исследование факторов финансовой несостоятельности малых форм бизнеса 56
Объём кредитования 58
Импорт машин и оборудования из Китая 58
Объём иностранных инвестиций в отрасль машиностроения России 60
Индекс цен производителей (производство металлургическое) 61
Степень износа основных фондов 62
Коэффициент автономии 64
Расчёт предельных эффектов 64
Ограничения и дальнейшие направления исследований 66
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 67
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 70
ПРИЛОЖЕНИЕ 77
Приложение 1 77
Описательная статистика макроэкономических факторов 77
Описательная статистика макроэкономических факторов, отражающих влияние санкций 77
Описательная статистика внутриотраслевых факторов 78
Описательная статистика финансовых показателей 79
ПРИЛОЖЕНИЕ 2 81
Корреляционная матрица 81
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ 7
Понятие финансовой несостоятельности 7
Причины наступления финансовой несостоятельности 10
Динамика банкротств в России 10
Отрасль машиностроения 14
ГЛАВА 2. ОБЗОР РАНЕЕ ПРОВЕДЁННЫХ ИССЛЕДОВАНИЙ ПО ТЕМЕ 17
Ранние модели прогнозирования финансовой несостоятельности 17
Зарубежные модели прогнозирования финансовой несостоятельности предприятий XX в 18
Дискриминантный анализ 18
Бинарные модели пробит- и логит-регрессий 22
ИССЛЕДОВАНИЯ КОНЦА XX В. - НАЧАЛА XXI В 23
Российские модели прогнозирования финансовой несостоятельности компаний 23
Более современные методы прогнозирования финансовой несостоятельности 24
Современные экономико-математические методы 25
Расширение набора объясняющих переменных Т7
Объясняющие переменные 29
Выводы 31
Постановка исследовательских вопросов 32
ГЛАВА 3. МЕТОДОЛОГИЯ ПРОВОДИМОГО ИССЛЕДОВАНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ 34
Описание используемых данных 34
Описание итоговой выборки 35
Описание используемого инструментария 40
Моделирование с помощью логистической регрессии 41
Исследование факторов финансовой несостоятельности крупных предприятий 44
Индекс цен производителей 45
Объёмы кредитования 46
Рентабельность продаж по чистой прибыли 47
Коэффициент текущей ликвидности 47
Показатели деловой активности 48
Расчёт предельных эффектов 50
Исследование факторов финансовой несостоятельности предприятий среднего бизнеса 51
Изменение валютных курсов 53
Индекс физического объёма инвестиций в машины 53
Рентабельность активов 54
Расчёт предельных эффектов 55
Исследование факторов финансовой несостоятельности малых форм бизнеса 56
Объём кредитования 58
Импорт машин и оборудования из Китая 58
Объём иностранных инвестиций в отрасль машиностроения России 60
Индекс цен производителей (производство металлургическое) 61
Степень износа основных фондов 62
Коэффициент автономии 64
Расчёт предельных эффектов 64
Ограничения и дальнейшие направления исследований 66
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 67
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 70
ПРИЛОЖЕНИЕ 77
Приложение 1 77
Описательная статистика макроэкономических факторов 77
Описательная статистика макроэкономических факторов, отражающих влияние санкций 77
Описательная статистика внутриотраслевых факторов 78
Описательная статистика финансовых показателей 79
ПРИЛОЖЕНИЕ 2 81
Корреляционная матрица 81
Нестабильность рыночной конъюнктуры как на мировых рынках, так и на российском в течение последнего десятилетия и на сегодняшний день негативно сказывается в той или иной мере на деятельности всех участников рынка. По данным Федресурса число предприятий, признанных банкротами, в России за последние 10 лет не уменьшается и находится приблизительно на одном уровне, а в некоторые года увеличивается, что негативно отражается на экономике страны.
Одной из важнейших отраслей реального сектора экономики России является машиностроение, которое отражает уровень научно -технического потенциала страны и обеспечивает оборудованием все отрасли промышленности. Поэтому необходимо постоянно, особенно в периоды нестабильной экономической ситуации, анализировать финансово-хозяйственную деятельность предприятий данной отрасли, чтобы оперативно оценивать их текущее финансовое положение и своевременно осуществлять меры, направленные на предотвращение финансового кризиса на этих предприятиях.
В финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятий машиностроительной отрасли заинтересованы многие лица: руководство, инвесторы, кредиторы, сотрудники и государство. Понимание факторов финансовой несостоятельности предприятий, причин возникновения у них финансовых проблем позволит своевременно решать их, а также разрабатывать оптимальную стратегию дальнейшей деятельности этих предприятий.
Дополнительным аргументом в пользу актуальности проводимого исследования является то, что в настоящее время существует не очень много российских исследований, изучающих факторы финансовой несостоятельности предприятий машиностроения.
Целью работы является определение наиболее важных факторов финансовой несостоятельности предприятий машиностроительной отрасли РФ.
Для достижения поставленной цели были сформулированы следующие задачи:
1. Провести анализ исследований по данной тематике;
2. Сформулировать исследовательские вопросы;
3. На основе существующих исследований выбрать макроэкономические, внутриотраслевые и финансовые показатели для проведения исследования;
4. Собрать данные для проведения эконометрического анализа;
5. Построить модели логистической регрессии для ответа на исследовательские вопросы;
6. Проанализировать получившиеся результаты и на их основе сделать соответствующие выводы.
Метод сбора данных: выгрузка финансовой отчётности из базы данных СПАРК, сбор данных о макроэкономических и внутриотраслевых показателях из базы данных OECD и Федеральной службы государственной статистики.
Инструментарий исследования: анализ финансовых коэффициентов, корреляционно-регрессионный анализ, эконометрический анализ.
Структура работы следует поставленным задачам. Первая глава описывает теоретические аспекты по выбранной теме. Рассматриваются основные понятия финансовой несостоятельности, причины её наступления, динамика банкротств в России и, в частности, отрасль машиностроения. Во второй главе проводится обзор ранее проведённых исследований на развитых и развивающихся рынках, формулируются исследовательские вопросы исследования.
Третья глава описывает этапы исследования и анализ полученных результатов. Описание этапов исследования включает в себя описание выборки, переменных, методологии исследования и шаги выполнения задач.
Выводы по проделанной работы представлены в третьей главе и в заключении.
Одной из важнейших отраслей реального сектора экономики России является машиностроение, которое отражает уровень научно -технического потенциала страны и обеспечивает оборудованием все отрасли промышленности. Поэтому необходимо постоянно, особенно в периоды нестабильной экономической ситуации, анализировать финансово-хозяйственную деятельность предприятий данной отрасли, чтобы оперативно оценивать их текущее финансовое положение и своевременно осуществлять меры, направленные на предотвращение финансового кризиса на этих предприятиях.
В финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятий машиностроительной отрасли заинтересованы многие лица: руководство, инвесторы, кредиторы, сотрудники и государство. Понимание факторов финансовой несостоятельности предприятий, причин возникновения у них финансовых проблем позволит своевременно решать их, а также разрабатывать оптимальную стратегию дальнейшей деятельности этих предприятий.
Дополнительным аргументом в пользу актуальности проводимого исследования является то, что в настоящее время существует не очень много российских исследований, изучающих факторы финансовой несостоятельности предприятий машиностроения.
Целью работы является определение наиболее важных факторов финансовой несостоятельности предприятий машиностроительной отрасли РФ.
Для достижения поставленной цели были сформулированы следующие задачи:
1. Провести анализ исследований по данной тематике;
2. Сформулировать исследовательские вопросы;
3. На основе существующих исследований выбрать макроэкономические, внутриотраслевые и финансовые показатели для проведения исследования;
4. Собрать данные для проведения эконометрического анализа;
5. Построить модели логистической регрессии для ответа на исследовательские вопросы;
6. Проанализировать получившиеся результаты и на их основе сделать соответствующие выводы.
Метод сбора данных: выгрузка финансовой отчётности из базы данных СПАРК, сбор данных о макроэкономических и внутриотраслевых показателях из базы данных OECD и Федеральной службы государственной статистики.
Инструментарий исследования: анализ финансовых коэффициентов, корреляционно-регрессионный анализ, эконометрический анализ.
Структура работы следует поставленным задачам. Первая глава описывает теоретические аспекты по выбранной теме. Рассматриваются основные понятия финансовой несостоятельности, причины её наступления, динамика банкротств в России и, в частности, отрасль машиностроения. Во второй главе проводится обзор ранее проведённых исследований на развитых и развивающихся рынках, формулируются исследовательские вопросы исследования.
Третья глава описывает этапы исследования и анализ полученных результатов. Описание этапов исследования включает в себя описание выборки, переменных, методологии исследования и шаги выполнения задач.
Выводы по проделанной работы представлены в третьей главе и в заключении.
Целью работы являлось определение наиболее важных факторов финансовой несостоятельности предприятий машиностроительной отрасли РФ.
Для достижения цели в рамках исследования было сформулировано два исследовательских вопроса:
1. Какие внешние факторы могут выступать индикаторами наступления финансовой несостоятельности предприятий отрасли машиностроения?
2. Какие внутренние факторы могут выступать индикаторами наступления финансовой несостоятельности предприятий отрасли машиностроения?
Таким образом, в работе были выявлены факторы финансовой несостоятельности предприятий отрасли машиностроения. При этом финансовые показатели вносят наибольший вклад в наступление вероятности введения процедуры наблюдения у предприятий всех размеров, чем макроэкономические или внутриотраслевые показатели.
Среди финансовых показателей наиболее важными являются показатели рентабельности, а именно рентабельность активов и рентабельность продаж. Показатели деловой активности (а именно коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности) и финансовой устойчивости (коэффициент автономии) вносят примерно одинаковый вклад в наступление вероятности, но чуть меньший, чем показатели рентабельности. Это свидетельствует о том, что в первую очередь для предприятий отрасли машиностроения важно грамотное управление активами предприятия, структурой доходов и расходов, а затем уже пассивами.
Из выявленных значимых факторов в таблице 10 представлены наиболее важные факторы финансовой несостоятельности в разрезе размера предприятий.
Для достижения цели в рамках исследования было сформулировано два исследовательских вопроса:
1. Какие внешние факторы могут выступать индикаторами наступления финансовой несостоятельности предприятий отрасли машиностроения?
2. Какие внутренние факторы могут выступать индикаторами наступления финансовой несостоятельности предприятий отрасли машиностроения?
Таким образом, в работе были выявлены факторы финансовой несостоятельности предприятий отрасли машиностроения. При этом финансовые показатели вносят наибольший вклад в наступление вероятности введения процедуры наблюдения у предприятий всех размеров, чем макроэкономические или внутриотраслевые показатели.
Среди финансовых показателей наиболее важными являются показатели рентабельности, а именно рентабельность активов и рентабельность продаж. Показатели деловой активности (а именно коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности) и финансовой устойчивости (коэффициент автономии) вносят примерно одинаковый вклад в наступление вероятности, но чуть меньший, чем показатели рентабельности. Это свидетельствует о том, что в первую очередь для предприятий отрасли машиностроения важно грамотное управление активами предприятия, структурой доходов и расходов, а затем уже пассивами.
Из выявленных значимых факторов в таблице 10 представлены наиболее важные факторы финансовой несостоятельности в разрезе размера предприятий.