Объект исследования - ПАО «Северсталь» (г. Череповец).
Вид деятельности - производство чугуна, стали и ферросплавов.
Проведен анализ финансовых коэффициентов за 2017-2021 годы.
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………..3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПРИМЕНЕНИЯ ДОХОДНОГО ПОДХОДА В РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ……………..5
1.1 Понятие, подходы и методы оценки стоимости бизнеса……………….5
1.2 Методология доходного подхода к оценке бизнеса…………………….9
1.3 Нормативно правовое обеспечение оценки стоимости бизнеса………11
ГЛАВА 2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПАО «СЕВЕРСТАЛЬ»………13
2.1 Характеристика организации ПАО «Северсталь»…………………….13
2.2 Обоснование методики проведения оценки……………………………19
2.3 Расчет стоимости бизнеса…………22
2.3.1 Метод дисконтирования денежных потоков…………………………22
2.3.2 Метод капитализации дохода…………38
2.3.3 Формирование заключения об итоговой рыночной стоимости бизнеса……….40
ГЛАВА 3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО УВЕЛИЧЕНИЮ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА………42
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………….45
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………48
В современном мире оценка бизнеса является неотъемлемой частью хозяйственной деятельности множества предприятий. В результатах оценочной деятельности заинтересованы как сами собственники и руководители организаций, так и различные контрольно-ревизионные органы, представители кредитных и страховых компаний, потенциальные инвесторы и акционеры.
Оценка бизнеса становится все более актуальной, все больше организаций оплачивают оценочные услуги профессионалов, так как в современном мире становится невозможным успешно руководить деятельностью предприятия без знания ее стоимости.
Стоимость бизнеса, учитывая внутренние и внешние факторы, влияющие на предприятие, визуально отражает его финансовые возможности. Чем выше стоимость бизнеса, тем больше дохода получает собственник предприятия.
Объектом исследования представленной работы является стоимость публичного акционерного общества «Северсталь» (далее ПАО «Северсталь»).
Предметом исследования является методология доходного подхода в оценке стоимости предприятия.
Изучение основных теоретических аспектов оценки стоимости, а также применение полученных навыков и знаний на практике является целью данной курсовой работы.
В соответствии с целью в курсовой работе следует решить несколько задач:
1. ознакомиться с теоретическими, нормативно – правовыми и методологическими основами оценочной деятельности;
2. провести анализ финансово – хозяйственной деятельности выбранного предприятия;
3. осуществить оценку стоимости бизнеса ПАО «Северсталь» с использованием изученных методов.
Теоретической базой данной курсовой работы являются статьи отечественных и зарубежных ученых в экономической науке на тему оценки стоимости бизнеса, литература, а также нормативно-правовые документы и финансовая отчетность ПАО «Северсталь».
Исследование выбранной темы осуществлялось при помощи следующих методов: диалектический, метод теоретического анализа и синтеза различных источников литературы, структурно-функциональный, системный, сравнительный, метод описания, статистический, количественный, балансовый метод, математические методы, метод агрегирования полученных сведений и материалов в данной работе.
Курсовая работа состоит из введения, основной части, состоящей из трех глав и заключения, включает в себя список литературы.
Оценка бизнеса - это процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом множества факторов, оказывающих на нее влияние.
В практике оценочной деятельности выделят три классических подхода: доходный, сравнительный и затратный.
Стоимость бизнеса, рассчитываемая при помощи доходного подхода, строится на основе ожиданий инвестора о величине будущих денежных поступлений от владения объектом оценки. В рамках доходного подхода выделяют метод дисконтирования денежных потоков, суть которого состоит в определении стоимости через суммирование пересчитанных на текущий момент будущих денежных потоков, и метод капитализации доходов, при котором осуществляется процесс пересчета будущих доходов в единую сумму текущей стоимости.
Суть затратного подхода заключается в определении стоимости на основе существующих в бизнесе затрат на воспроизводство и замещение активов и обязательств компании. Основными методами подхода являются метод чистых активов, предполагающий использование заранее скорректированной балансовой стоимости в зависимости от рыночной стоимости статей актива и пассива баланса предприятия, и метод ликвидационной стоимости, применяемый для предприятий – банкротов и состоящий в определении разности между стоимостью имущества и издержками на ликвидацию.
Определение стоимости бизнеса сравнительным подходом строится на сопоставлении заранее отобранных компаний – аналогов и на расчете оценочных мультипликаторов. Различают три метода оценки: метод рынка капитала, метод сделок и метод отраслевых коэффициентов. Последний редко применяется на практике в Российской Федерации из-за недостатка статистической информации, необходимой для расчета показателей. Метод рынка капитала и метод сделок похожи по алгоритму расчета. Различие заключается в том, что первый применяется для определения цены неконтрольного пакета акций, а второй, наоборот, для мажоритарного пакета.
Итоговая стоимость бизнеса складывается из средневзвешенной стоимости.
ПАО «Северсталь» - один из крупнейших представителей металлургической отрасли России на международном рынке черных металлов.
Обоснованная рыночная стоимость имущественного комплекса ПАО «Северсталь» с учетом ограничительных условий и сделанных допущений, рассчитанная в рамках подходов, предусмотренных стандартами оценки обязательными к применению субъектами оценочной деятельности, составляет 1370375580,57 тысяч рублей.
Повышение эффективности работы организации позволяет увеличить стоимость бизнеса. Исходя из этого, автором были проанализированы коэффициенты, посчитанные во второй главе.
Особое внимание стоит уделить коэффициенту обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициенту обеспеченности запасов, а также коэффициенту краткосрочной задолженности и коэффициентам быстрой и текущей ликвидности. Это объясняется тем, что данные коэффициенты имеют отклонения от нормативных значений, а значит отрицательно сказываются на эффективности работы предприятия и на стоимости бизнеса.
Чтобы увеличить долю собственных оборотных средств, необходимо, прежде всего, наращивать собственный капитал.
Для эффективного функционирования предприятия необходимо не только привлекать средства сторонних организаций, но и грамотно управлять образовавшейся кредиторской задолженностью, поскольку ее большое наличие негативно скажется на финансовом состоянии фирмы.
Чтобы сократить краткосрочные заемные средства в условиях кризиса, необходимо ранжировать обязательства сроком до одного года по срочности погашения, выбрать источники для оплаты неотложных долгов, договориться о пересмотре условий займов и кредитов.
Оптимизация ликвидности возможна за счет повышения прибыльности деятельности и увеличения доли прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (сокращения доли прибыли, направляемой на непроизводственные цели, выплаты дивидендов).
Также был рассмотрен вариант повышения стоимости предприятия при помощи ликвидационной стоимости. По мнению автора, данный подход эффективен и применим на практике. Представляется целесообразным создание на предприятиях специализированных структурных подразделений, занимающихся реализацией предложенной схемы с целью повышения стоимости предприятия.
Предложенные автором решения позволят добиться повышения эффективности деятельности ПАО «Северсталь», что приведёт к повышению стоимости бизнеса.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
