Введение 3
Глава 1 Теоретические аспекты риска на инвестиционных рынках 5
1.2 Понятие инвестиционных рисков 5
2.2 Классификация инвестиционных рисков 9
Глава 2 Анализ инвестиционных рисков 14
2.1 Качественный анализ рисков 14
2.2 Количественный анализ рисков 21
Глава 3 Разработка и реализация мер по управлению инвестиционными рисками 28
3.1 Методы управления рисками 28
3.2 Толерантность к риску и формирование инвестиционного портфеля 34
Заключение 41
Библиографический список 44
На современном этапе развития общества важное место в стимулировании динамичного экономического развития занимают инвестиции. Инвестиции представляют собой долгосрочные вложения финансовых и экономических ресурсов с целью получения доходов и (или) иных благ (социальных, экологических, образовательных, инфраструктурных и других) в будущем. Инвестиции являются необходимым фактором развития страны, региона, а также создания или развития организации, реализации инвестиционного проекта. Однако сами по себе инвестиции не являются достаточным фактором успешного развития и реализации инвестиционного проекта.
Инвестиционный риск – это риск обесценивания капиталовложений, опасность потери инвестиций (или неполучения полной отдачи от них), обесценения вложений и возникновения непредвиденных финансовых потерь (утрата доходов, капитала, снижение прибыли) в ситуации неопределённости условий инвестирования средств в экономику. Рискованной ситуации сопутствуют три важнейших условия: неопределённость, вероятностный исход и альтернативность.
Актуальность выбранной темы работы состоит в том, что в условиях нестабильной экономической ситуации инвестиционная деятельность выступает не только способом прироста дохода, но и способом сохранения имеющихся средств. При осуществлении же инвестиционной деятельности критически важно оценивать возможные риски.
Вопросы, касающиеся общих принципов оценки, анализа и сокращения уровня инвестиционных рисков, рассматриваются в работах отечественных авторов: И.Т. Балабанова, М.Е. Коломиной, Н.Э. Соколинской, В.П. Севрука, Э.А. Уткина. Наиболее существенный вклад в разработку подходов к данной проблеме внесли следующие зарубежные исследователи: А. Маршалл, Ф. Найт, Г. Цельмер, Дж. Ван Хорн, И.А. Бланк, К. Рэдхед, С. Хьюс и др. Различные методы оценки рисков инвестиционных проектов изучались отечественными авторами. В частности, речь идет о таких специалистах, как М.А. Асланов, Е.В. Духанина, М.А. Першин, О.В. Костенко, Д.А. Егорова и других.
Целью исследования является анализ понятия и основных факторов риска на инвестиционных рынках.
Для достижения указанной цели ставятся следующие задачи:
– рассмотреть понятие инвестиционных рисков;
– проанализировать классификацию инвестиционных рисков;
– изучить качественный анализ рисков;
– охарактеризовать количественный анализ рисков;
– определить методы управления рисками;
– исследовать толерантность к риску и формирование инвестиционного портфеля.
Объектом исследования являются понятие и основные факторы риска на инвестиционных рынках.
Предмет исследования составляют инвестиционные риски и практические аспекты их оценки и минимизации.
Теоретическую основу исследования составили труды К.В. Балдина, О. Ланге, Ф. Найта, И.А. Никоновой, М.А. Федотовой и др.
Для написания работы применялись общенаучные методы исследования: анализ, синтез, специальные юридические и экономические методы, а также системные методы.
Структура исследования соответствует поставленным задачам и включает следующие элементы: введение, три главы, поделенные на параграфы, заключение и библиографический список.
Теоретическое рассмотрение понятия и видов рисков на инвестиционных рынках приводит к следующим выводам.
Наблюдается, как сходство, так и значительное различие при определении понятия неопределенности и риска. Под неопределенностью понимается состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем и невозможность точного предсказания основных величин и показателей инвестиционного проекта.
Риск – это потенциальные потери, от действия или бездействия в процессе инвестирования, численно измеримые. Финансовый риск – это риск, связанный с вероятностной потерей денежных средств имеющихся у инвестора.
Согласно популярной теории, существует два вида рисков:
1. Не диверсифицируемые (системные). Они связаны с факторами, которые не зависят от инвестора, а также действуют извне и влияют на рынок в целом.
2. Диверсифицируемые (несистемные). Такие риски связаны с конкретной отраслью или предприятием
Качественный анализ – это процесс определения причин и основ возникновения риска (идентификация риска), также выявление действий и решений, которые в ходе их реализации ведут к негативным последствиям, следовательно, к возникновению риска.
Количественный анализ – это процесс, при котором рассчитывается численное значение отдельных рисков и риска в целом. Определяется абсолютное и/или относительное (вероятность) значение наступления рискового события, также определяется значение последствий от рискового события. В процессе количественного анализа рассчитывается значение степени риска и устанавливается значение допустимого уровня риска.
Оценивая риск инвестиционных проектов, традиционно используются различные методы.
1. Метод чистого дисконтированного дохода (NPV).
Прогнозируемые поступления от реализации проекта и величина вложений в проект в сумме определяет доход от проекта, если стоимость полученного дохода пересчитать на сегодняшний день (день оценки инвестиционного проекта), получим показатель чистого дисконтированного дохода (NPV).
Суть метода NPV в том, что если NPV равно нулю значит, денежные потоки от проекта покрывают разницу стоимости денег полученных в разные моменты времени, следовательно, положительный NPV означает доход для инвестора, а отрицательный NPV - убыток.
2. Метод анализа чувствительности.
Методика позволяющая оценить уровень риска инвестиционного проекта по изменению значения показателя чистого дисконтированного дохода под воздействием составляющих его параметров (начальные инвестиции, объем продаж, цена, затраты).
3. Сценарный анализ.
Создаются несколько вариантов инвестиционных проектов (сценариев), обычно три, пять и по ним оценивается возможность наступления альтернативных событий
4. Метод «Монте-Карло».
В отличие от сценарного метода имеет возможность создавать не три
– пять сценариев, а на много больше (100, 500, 1000 и т.д.) вариантов развития. В каждом сценарии изменяются показатели инвестиционного проекта с учетом их возможного отклонения от первоначального проекта. Это позволяет оценить степень риска, принимая во внимание множество значений факторов риска, учитывая их субъективизм и неопределенность.
Исследованные методы оценки рисков инвестиционных проектов выявили, что оценить риск можно: анализируя влияние на чистый дисконтированный доход, от воздействий на составляющие его показатели; анализируя потенциальный интервал изменений показателей инвестиционного проекта определить вероятность распределения риска.
В зависимости от уровня терпимости к риску инвесторов можно разделить на три основные категории: агрессивный, умеренный и консервативный. Агрессивный инвестор или инвестор с высокой толерантностью к риску идет на более высокий риск, для получения потенциально высокой прибыли. Умеренный инвестор ведет сбалансированную стратегию получения дохода без особых потерь. Консервативные инвесторы готовы допустить небольшую волатильность в своих инвестиционных портфелях. Степень инвестиционных рисков выступает определяющим фактором в принятие инвестиционных решений, и их определение является важнейшей задачей финансового менеджмента.
Одним из методов уменьшения риска, т.е. управления им, является их диверсификация. Диверсификация помогает снизить такие риски за счет того, что инвестор вкладывает деньги не в какой‑то один актив, а собирает портфель из множества разных биржевых инструментов, которые мало связаны друг с другом. Тогда, даже если одна из бумаг инвестора упадет в цене, другие с большой вероятностью будут расти – и доходность по ним в итоге перекроет возникшие убытки.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
