В рамках проведённого исследования в первом разделе представлены теоретическо-методологические аспекты анализа и оценки вероятности банкротства коммерческих организаций.
Анализ дефиниции понятий «неплатёжеспособность», «несостоятельность» и «банкротство» позволил выявить взаимосвязь между данными экономическими категориями. Так, неплатёжеспособная организация в случае не восстановления своей платёжеспособности становится несостоятельной, при этом несостоятельность в дальнейшем при проведении определённых процедур переходит в стадию банкротства с целью законодательного разрешения конфликта между заёмщиком и кредиторами.
Результаты теоретического анализа позволили сделать вывод о том, что одной из проблем прогнозирования вероятности банкротства организации выступает то, что существующие модели анализа и оценки вероятности банкротства организаций могут давать разные результаты, что усложняет проведение оценки с целью разработки эффективных управленческих решений для предупреждения банкротства организации. В связи с этим отмечено, что рассмотренные модели следует рассматривать комплексно, в связи с чем в рамках настоящего исследования предложена авторская комплексная методика проведения анализа и оценки вероятности банкротства коммерческих организаций на основе расчёта интегрального показателя. Для этого рассчитанные значения по моделям необходимо перевести в баллы, присвоив от 0 до 10 баллов, где 0 баллов - низкая вероятность банкротства, 10 баллов - высокая вероятность банкротства (в соответствии со школой). Следующим этапом выступает расчёт интегрального показателя по формуле средней арифметической, значение которого будет составлять так же от 0 до 10. Так, полученные баллы по каждой из представленных моделей необходимо сложить и разделить на количество использованных моделей. Далее необходимо провести оценку вероятности банкротства организации, исходя из полученного значения интегрального показателя. Применение данной методики существенно повысит объективность результатов проводимой оценки вероятности банкротства.
Далее в рамках проведённого исследования проведён анализ и оценка вероятности банкротства коммерческих организаций металлургической отрасли на примере трёх крупнейших организаций: ПАО «Северсталь», ПАО «Ашинский метзавод», ПАО «Русполимет».
Публичное акционерное общество «Северсталь» (ПАО «Северсталь») - один из лидеров российской металлургической отрасли. За анализируемый период - с 2017 по 2019 годы - активы организации увеличились за счёт как роста оборотных, так и внеоборотных активов. На конец анализируемого периода доля внеоборотных активов составила 67,21 %, доля оборотных активов - 32,79 %. Собственный капитал и краткосрочные обязательства ПАО «Северсталь» снижаются, при этом долгосрочные обязательства увеличиваются. На конец анализируемого периода доля собственного капитала организации составила 36 %, доля долгосрочных обязательств 42 %, доля краткосрочных обязательств - 22 %.
По сравнению с 2017 годом в 2019 году выручка увеличилась на 27,27 %, при этом валовая прибыль выросла всего на 10,19 %, это связано с увеличением себестоимости на 33,7 %. Прибыль от продаж снизилась на 9 %, это связано со значительным ростом коммерческих расходов (на 71,64 %) и управленческих расходов (на 32,91 %). Так, прибыль от продаж по результатам 2019 года составила 63030001 тыс. руб. Чистая прибыль снизилась на 18,78 %, или на 24447348 тыс. руб., и составила на конец 2019 года 105731507 тыс. руб. Чистая прибыль превысила прибыль от продаж в основном за счёт доходов от участия в других организациях, а также прочих доходов.
Ещё одним представителем российской металлургической отрасли выступает публичное акционерное общество «Ашинский металлургический завод» (ПАО «Ашинский метзавод»). За анализируемый период - с 2017 по 2019 годы - активы организации снизились. Так, внеоборотные активы снизились на 13,92 %, оборотные активы увеличились на 13,91 %. В целом валюта баланса снизилась на 3,78 %. На конец анализируемого периода доля внеоборотных активов составила 56,88 %, доля оборотных активов - 43,12 %. Собственный капитал ПАО «Ашинский метзавод» показывает рост, при этом обязательства организации снижаются. На конец анализируемого периода доля собственного капитала организации составила 50 %, доля долгосрочных обязательств 28 %, доля краткосрочных обязательств - 22 %.
По сравнению с 2017 годом в 2019 году выручка увеличилась на 20,05 %, при этом валовая прибыль выросла на 24,86 %, это связано с увеличением себестоимости всего на 19,27 %. Прибыль от продаж выросла на 31,82 %, это связано меньшим темпом прироста коммерческих расходов (на 21,94 %) и управленческих расходов (на 14,41 %). Так, прибыль от продаж по результатам 2019 года составила 1927121 тыс. руб. Чистая прибыль на конец 2019 года составила 1348983 тыс. руб., в то время как в 2017 году был получен чистый убыток 312994 тыс. руб., а в 2018 году убыток составил 380842 тыс. руб. Чистая прибыль приняла положительное значение за счёт роста прибыли от продаж, а также за счёт снижения прочих расходов, увеличения прочих доходов.
И, наконец, третий представитель металлургической отрасли - это ПАО «Русполимет» - уникальный металлургический и металлообрабатывающий комплекс с полным производственным циклом. За анализируемый период - с 2017 по 2019 годы - активы организации увеличились за счёт роста оборотных активов. В целом валюта баланса выросла на 14,24 %. На конец анализируемого периода доля внеоборотных активов составила 40,36 %, доля оборотных активов - 59,64 %. Собственный капитал и краткосрочные обязательства ПАО «Русполимет» увеличиваются, при этом долгосрочные обязательства снижаются. На конец анализируемого периода доля собственного капитала организации составила 35 %, доля долгосрочных обязательств 28 %, доля краткосрочных обязательств - 37 %.
По сравнению с 2017 годом в 2019 году выручка увеличилась на 48,89 %, себестоимость при это увеличилась на 52,51 %, что привело к увеличению валовой прибыли на 39,16 %. Прибыль от продаж увеличилась на 46,15 % и составила на конец анализируемого периода 1819949 тыс. руб. Чистая прибыль при этом увеличилась на 88,04 %, или на 376742 тыс. руб., и составила на конец 2019 года 804658 тыс. руб.
Анализ ликвидности баланса организаций металлургической отрасли позволил сделать вывод о том, что условие абсолютной ликвидности баланса не соблюдается ни у одной из представленных организаций. Анализ коэффициентов ликвидности также показал, что каждое из анализируемых организаций не отвечает условиям ликвидности, что говорит об их недостаточной платёжеспособности. Большинство коэффициентов финансовой устойчивости не укладываются в нормативные значения для каждой из анализируемых организаций металлургической отрасли, зависимость организаций от заёмных средств достаточно высокая.
В рамках исследования проведена оценка вероятности банкротства анализируемых организаций металлургической отрасли с использованием пяти моделей: Альтмана, Г.В. Савицкой, Р. Лиса, Р. Таффлера, Р.С. Сайфуллина - Г.Г. Кадыкова.
У анализируемых организаций средняя вероятность банкротства получена по модели Альтмана, а также высокая вероятность банкротства получена по модели Сайфуллина-Кадыкова. По остальным трём моделям вероятность банкротства низкая. Таким образом, получившиеся по каждой из представленных моделей результаты оценки противоречивы. Это говорит о необходимости использовать данные модели комплексно, рассчитывая интегральный показатель. Интегральная оценка позволила провести комплексный анализ и представить комплексную оценку вероятности банкротства организаций. Вероятность банкротства анализируемых организаций металлургической отрасли посредством расчёта интегрального показателя оценена как средняя. Данная интегральная оценка выступает результатом того, что высокая вероятность банкротства организаций была получена по модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова, а также по модели Альтмана.
Анализ факторов, способствующей негативной оценке вероятности банкротства анализируемых организаций, позволил разработать рекомендации для снижения вероятности банкротства металлургических организаций:
• Максимально увеличить собственный капитал посредством увеличения нераспределённой прибыли, за счёт этого снизить величину краткосрочных и долгосрочных обязательств.
• Снизить величину внеоборотных активов посредством продажи непрофильных, неиспользуемых основных средств. Данная рекомендация позволяет снизить величину основных средств на 8 %. Средства можно направить на уменьшение обязательств организации.
• Снизить величину дебиторской задолженности за счёт усовершенствования кредитной политики организации с применением указанных методов и предлагаемым алгоритмом работы с дебиторской задолженностью.
В соответствии с предлагаемыми рекомендациями в рамках исследования предложена оптимальная структура бухгалтерского баланса для каждой из анализируемых организаций, а также проведена оценка вероятности банкротства ПАО «Северсталь», ПАО «Ашинский метзавод», ПАО «Русполимет» по каждой из модели на основании новой предлагаемой структуры бухгалтерского баланса. Также произведён расчёт интегрального показателя по предлагаемой методике.
После проведённых мероприятий вероятность банкротства анализируемых организаций металлургической отрасли можно оценить как низкую, это подтверждает экономическую эффективность рекомендаций.

Купить